本文来源：时代商业研究院 作者：时代商业研究院

图源：图虫创意

来源|时代商业研究院

作者|实习生陈嘉婕

编辑|郑琳

2026年4月2日，普源精电科技股份有限公司（以下简称“普源精电”，688337.SH）再次向港交所递交主板上市申请，独家保荐人为中信证券。其A股已于2022年登陆上交所科创板，此次赴港旨在构建“A+H”双重上市平台。

招股书显示，普源精电自2009年正式成立以来，始终专注于电子测量仪器的研发与制造，其“RIGOL”品牌已成为全球行业内的知名标识。根据弗若斯特沙利文报告，以2024年收益计，该公司是中国最大的电子测量仪器供应商，全球第八大供应商。同时，该公司是中国唯一将搭载自研ASIC的数字示波器商用化的公司，彰显了其在核心产品上的技术竞争力。该公司已获得“国家知识产权优势企业”“国家级专精特新‘小巨人’企业”等多项认证，并参与多项国家及行业标准的制定。

财务表现方面，普源精电呈现稳健增长态势。2023—2025年，该公司总收入从6.71亿元增长至9.00亿元，年复合增长率为15.9%。盈利能力保持良好，毛利率始终稳定在53%左右的高位，体现了其产品的技术附加值。数字示波器解决方案业务受益于2024年对耐数电子集团的收购，收入占比快速提升，成为新的增长点。该公司经营活动现金流在2024年及2025年持续为正，分别为1.05亿元和0.85亿元。截至2025年12月31日，该公司现金及现金等价物为3.31亿元。

普源精电坚持从底层核心技术进行原始创新，建立了涵盖硬件架构、软件架构及算法的垂直整合技术平台。其核心优势在于自主研发专用集成电路（ASIC）技术，并成功应用于多代数字示波器产品，实现了高性能芯片的自主可控，构建了关键的技术壁垒。目前，该公司拥有中国苏州、中国北京、中国上海、中国西安及马来西亚槟城五大研发中心，截至2025年年末，该公司研发团队达327人，其中超过半数拥有硕士或博士学位。该公司累计拥有授权专利超过553项。

在全球化运营与供应链方面，普源精电以“RIGOL”品牌服务全球90多个国家和地区超过10万名终端客户。2025年，其海外市场收入占比为35.2%。在制造方面，该公司在中国苏州和马来西亚槟城设有生产基地，构建了全球化的生产与交付网络，以贴近市场、增强供应链韧性。该公司与全球超过120家经销商建立了合作关系，覆盖了广泛的市场。客户集中度相对分散，2025年前五大客户收入占比为30.6%。

作为一家处于技术密集型、竞争激烈且业务高度全球化的行业中的公司，普源精电面临多重机遇与挑战。其业绩与下游通信、半导体、新能源等行业的资本开支周期相关，存在市场需求波动的风险。该公司面临来自是德科技（Keysight Technologies）、泰克（Tektronix）等国际巨头的激烈竞争，并需持续高强度研发以保持技术领先。

然而，在全球5G/6G、人工智能、新能源、半导体等产业技术进步的推动下，电子测量仪器及解决方案市场前景广阔。普源精电此次赴港IPO，旨在利用国际资本市场进一步强化研发实力、扩大全球产能、并通过潜在并购完善产业生态。

免责声明：本报告仅供时代商业研究院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商业研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。