7月8日，粉笔于港交所发布正式公告，官宣张小龙辞任公司全部核心管理职务。这场人事更迭，距离张小龙因人大讲座风波发布公开道歉信，仅相隔一个月。

一场舆论风波余温未消，一纸辞任公告已然尘埃落定。以跨越十几年的行业周期视角来看，这绝非一次普通换帅。无论是否解读为张小龙在舆情风波后的体面退场，不可否认的是，这场更迭，或许意味着粉笔野蛮生长的黄金时代彻底落幕。

很多人不知道，粉笔既不是张小龙创立的，最初也不是一家独立的创业公司，它最早诞生于2012年，由猿辅导创始人李勇孵化，最初名为“粉笔网”，只是猿辅导体系内，专门布局公考、职业考试的内部孵化项目与题库板块。2013年张小龙正式加盟猿辅导，接手该业务。

从出身底色来看，粉笔自诞生之初，就是妥妥的“猿辅导嫡系产物”。可以说，粉笔生于猿辅导、长于猿辅导、借猿辅导流量与体系起飞，即便早已股权拆分、独立上市，骨子里依旧带着浓重的“猿系野蛮生长基因”。而张小龙，不仅是猿辅导时代的核心管理者，也是维系粉笔草莽创业时代的最后个人IP。

他的彻底离场，意味着粉笔和猿辅导时代，终于彻底切割、再无牵绊。

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粉笔与猿辅导的共生岁月

看懂这次换帅，先要看懂粉笔这家公司，更要读懂张小龙与猿辅导相互成就的缘起。

追溯粉笔的创业史，2013年前后，猿辅导依托猿题库站稳线上K12赛道，手握较为成熟的流量、技术、团队体系，开始横向拓展业务品类。

彼时，国内公考培训市场庞大、需求稳定，但行业长期处于粗放状态。传统线下机构定价高、模式重、信息不透明，线上空白巨大。看准这一机遇，猿辅导内部立项公考业务，粉笔就此诞生。

早期的粉笔，品牌、资本、战略均深度依附猿辅导，尚未形成真正独立的股权架构与自主运营体系。拆分之前，猿辅导直接持股 80%，是绝对控股股东。严格来说，当时的粉笔算不上独立创业公司，更像是猿辅导集团布局职业教育赛道、对冲 K12 单一业务风险的一次关键战略试水。

也正因如此，猿辅导急需一位深耕公考行业、懂用户痛点、敢于颠覆传统模式的核心负责人，张小龙就此入局。

张小龙的人生经历，是典型的寒门逆袭范本。1983年出生于四川资阳普通农村家庭，2002年考入贵州大学哲学系，本科毕业后顺利考取中山大学哲学系硕博连读。读研期间，为补贴学业开支，张小龙于2006年入职华图教育兼职担任申论讲师，凭借扎实的理论功底、通俗接地气的授课风格在公考圈声名鹊起。后续他转为全职讲师，历任申论研究院院长、分校校长等核心岗位。

2013年，张小龙正式受邀加盟猿辅导，全权接管集团全新的公考业务板块。深耕公考一线教研多年，张小龙自然是深谙公考行业痛点的。后续的几年里，张小龙彻底打破行业固有规则，推出免费题库、超低价系统班等颠覆性产品，用轻量化、线上化、普惠化的打法，成功将猿辅导内部一个试水型小众项目，打磨成全国现象级的职教头部品牌。

梳理时间线来看，2015年粉笔从猿辅导拆分独立，2020年猿辅导彻底退出股东行列，粉笔完成股权独立。2021年是粉笔的巅峰之年，全年营收34.29亿元，付费人次近千万，线上公考培训的市场份额冲到行业第一。2023年1月，粉笔登陆港交所，发行价9.9港元，上市首日市值冲破230亿港元，被称为“互联网职教第一股”。那一年，张小龙40岁，他和粉笔都风光无限。

股权虽早已做了切割，刻在企业骨子里的时代基因却难以剥离。脱离猿辅导体系后的多年里，张小龙全程掌舵粉笔，他身上极具辨识度的“激进、犀利、强个人IP”的行事风格，深深烙印在粉笔的品牌气质中，也让粉笔在很长时间里，始终保留着猿辅导野蛮生长年代的草莽底色。

02

为何在此刻“彻底告别”

同源而生的猿辅导与粉笔，十年间走向完全相反的命运。

猿辅导扎根K12学科赛道，受双减政策深度影响，持续收缩、避险、转型；粉笔深耕公考职教刚需赛道，政策、需求相对稳定。曾经的兄弟企业，早已是两个时代的产物。

粉笔和猿辅导的崛起，靠的是移动互联网流量红利与低价规模化扩张。那是一个允许野蛮生长、允许快速试错、允许强个人风格的草莽时代。但如今教培行业监管常态化、流量见顶、用户理性，旧时代的激进打法已不再适用。

上市后的粉笔是公众公司，一言一行都在市场与资本的监督之下，第一诉求是稳定、合规、低风险、可持续经营。而张小龙极强的个人风格，恰恰与此相悖。

这些年，张小龙屡因失言陷入舆论争议，频繁的风波与公开致歉，持续给粉笔品牌带来不确定性风险。而近期人大演讲事件，成为了压倒骆驼的最后一根稻草：张小龙在演讲前擅自将原定的“公考职业规划”主题更改为“AI时代的职业生涯规划”，全程大聊股票投资、高调炫富，见台下学生反应冷淡后，其当场情绪失控，抛出 “考公就是混吃等死” 等雷霆发言，被网友锐评“拿起碗吃饭，放下碗骂娘”，更是将靠公考培训立足的粉笔推向风口浪尖。事发次日，粉笔股价暴跌 8.96%，单日市值蒸发 1.32 亿港元。

带着寒门学子标签的张小龙，此番言论却彻底站在了渴望通过考公逆袭的普通人的对立面，这种割裂感格外刺眼。对粉笔而言，弱化创始人个人标签、剥离个人风险，已经不是选择，而是企业活下去、走长远的硬性要求。

03

盛海燕带领下的粉笔会走向何方

接任者盛海燕，与张小龙2013年同期加入猿辅导公考项目，是粉笔的初代核心元老。2015年粉笔从猿辅导体系拆分独立后，她紧随张小龙深耕业务十余载，是其一手栽培、高度信任的核心管理骨干。二人既是并肩拓业、亦师亦友的创业搭档，也是分工明确的上下级，全程亲历并推动了粉笔从猿辅导内部试水项目，成长为港股职教头部上市公司的完整历程。

默契搭档多年，两人的能力模型与管理逻辑，却完全是两种风格。

张小龙是拓荒者，善于捕捉流量红利，敢于突破行业固有规则，大胆颠覆行业定价体系，凭借“免费工具获客+低价普惠课程+标准化教研”的全新打法，仅用数年就带领粉笔从猿辅导内部小众项目，逆袭成为线上公考赛道市占率第一的头部品牌，硬生生在公考培训“中公+华图”的长期双寡头格局里，拿下一席之地。在粉笔0-1的创业拓荒期，张小龙的贡献不言而喻。

而盛海燕是标准的稳健型守局者，行事低调严谨、风格务实稳健，长期深耕销售运营、图书供应链管理、内部体系搭建与合规风控等后端核心板块。

最典型的落地案例便是粉笔核心的图书教辅业务：粉笔早期教辅资料编辑多为兼职人员，印刷装订粗糙、品控标准缺失、产品质量参差不齐，盛海燕接手后，从零搭建起完整的专职编审团队、标准化印制流程与全链路品控体系，亲自推动工艺升级，率先采用180度平铺装订技术。这套精细化改造，彻底解决了早期产品乱象，让粉笔教辅从“粗放配套物料”升级为行业标杆产品。

曾经，张小龙和盛海燕，一个主外拓疆、破局造势，一个主内筑基、维稳守局，一攻一守、一拓一稳，共同撑起了粉笔的崛起与成长。

但如今的粉笔，早已告别增量红利的黄金时代，与三年前上市初期的高光时刻判若两境。财报数据显示，粉笔业绩已连续两年承压：2025年全年营收26.77亿元，同比再度下滑4.1%；归母净利润1.98亿元，同比下降17.3%，经调整净利润更是大幅下滑22.4%，核心培训业务与图书销量持续回落，增长动能明显不足。

一边是行业彻底进入存量竞争，中小机构低价内卷、巨头持续挤压，流量红利彻底枯竭，用户增长见顶；另一边是资本市场信心低迷，上市后股价持续缩水。

这也意味着，盛海燕的接棒，并非坐享行业红利的平稳接班，而是逆势承压、守正维稳、破局突围的艰难接力。她是否能在合规约束、利润收缩、市场内卷、舆论修复的多重压力下，稳住基本盘、修复品牌口碑、重塑资本市场信心，带领粉笔完成从“高速扩张”到“高质量稳健经营”的艰难转型？我们期待盛海燕的答卷。

毋庸置疑的是，盛海燕身上的挑战与担子，远重于过往任何时期。